A melhor coisa que poderia acontecer no mercado de ações para um investidor jovem…
O mercado de ações está um caos. A Standard & Poors rebaixou a nota do governo americano de AAA para AA+. A dívida americana está elevadíssima. A dívida europeia está elevadíssima. O valor do dólar despencou para níveis do fim da década de 1990. A economia americana não está se recuperando, nem a europeia. No Brasil, o mercado imobiliário dá sinais de desgaste. A inflação está alta. Desespero, desespero, desespero: Ibovespa, que estava transitando ali pelos 60.000 pontos, já caiu pra 52.000 pontos. E talvez caia mais, agora que a S&P rebaixou a nota do governo americano. O que o investidor deve fazer?
1. Esqueça o ruído… conhece-te a ti mesmo antes de investir em ações
É difícil pensar com tanto ruído. A economia está mal? Está… não era sem tempo. Crises existem no sistema capitalista por um único motivo: consertar as cagadas que os governos e as empresas andaram fazendo nos últimos tempos. E foram muitas. Crédito farto demais, endividamento alto demais, aumento de impostos a partir da pressuposição de que a economia mundial ia entrar em moto perpétuo e não ia parar de crescer nunca. O Estado Social cresceu demais, e não melhorou sua eficiência, e alguém vai ter que pagar essa conta.
Mas esqueça o ruído. Tente lembrar os motivos pelos quais você decidiu investir em ações. Se foi pra ganhar uma grana rápida e você ainda está com ações no mercado, saia o quanto antes. Assuma o prejuízo e vá investir em outra coisa, porque você não deveria ter nem entrado no mercado. Se você pretende formar patrimônio no longo prazo, pode ser uma excelente oportunidade para investir aos poucos (é o que eu tenho feito). Conheça seu perfil de investidor e seus objetivos.
2. Pode estar começando uma excelente oportunidade para investir em ações no longo prazo
Com todo esse tumulto, talvez esteja começando uma excelente oportunidade para acumular mais e mais ações. Há quem diga que o Ibovespa vai a 8.000 pontos, a 20.000 pontos, a 30.000 pontos. Eu não sei o que vai acontecer; para que você tenha uma ideia, se retornarmos a uns 45.000 pontos, o índice P/L (que indica a relação entre o preço das ações e o lucro delas) vai estar bastante próximo do P/L alcançado na mínima, em 2008. Ou seja, se a queda for maior, isso significa que a bolsa estará mais barata do que em 2008.
Segundo a Bloomberg (software pro iPad), o índice P/L do IBovespa, hoje, está na faixa dos 8,18. Isso significa que, na média, as ações brasileiras que compõem o índice estão sendo vendidas por um preço equivalente a 8 vezes o seu lucro. Claro, existem empresas mais caras, como a Ambev, e mais baratas, como a Eletropaulo. Mas a média é essa. Isso significa que, se o preço correspondesse a uma quantidade de pontos no índice, ele equivaleria a 6.466 pontos. Assim, se a Ibovespa chegar a cair para 20.000 pontos, o índice estará cotado (pelo lucro de hoje) a um P/L de 3,09; e se chegar aos 8.000 pontos, chegaria a um P/L de 1,23.
Claro, para que isso acontecesse, o lucro das empresas provavelmente minguaria demais. Mas não vejo esse cenário acontecendo; a Petrobras teria que reduzir absurdamente seu lucro (e o mundo ainda precisa de petróleo), a Vale também, e assim nossos bancos, a Ambev, as pessoas teriam que reduzir demais o consumo elétrico, o de combustível, teriam que comer menos, que beber menos, muito menos, do que têm feito até hoje. Para isso acontecer, só num cenário apocalíptico, em que quem investisse em títulos do tesouro nacional também não teria qualquer certeza sobre a segurança de seu dinheiro. O PIB cairia abruptamente (acredito que mais de 5%) para que isso acontecesse…
Não vejo qualquer racionalidade para esse cenário. Se acontecer, com certeza você e eu teríamos problemas muito maiores do que a derrocada do mercado de ações. O problema é que todo mundo tem em mente a crise de 1929 e seus efeitos na economia americana. A economia, hoje, é mais dinâmica do que era naquela época e, por isso, acredito no poder da recuperação da economia mundial. Acredito mais numa década perdida (como a de 80) até as economias voltarem ao eixo do que numa hecatombe mundial.
Mas, se esse cenário acontecer, será também uma excelente oportunidade para continuar investido. Quem está investido agora e continuar investido, perderá “dinheiro”? Provavelmente verá o preço de suas ações minguarem. Mas também estará posicionado para assistir a uma recuperação fenomenal do mercado. As pessoas lembram dos horrores de 1929, mas não se lembram de que quem conseguiu permanecer investido naquela época ganhou muito dinheiro nos 15 anos seguintes. Foi o caso, por exemplo, de Benjamin Graham.
3. O que eu recomendo para o investidor em ações?
Leitor, antes de mais nada, o único conselho que eu dou: o único responsável por seu futuro financeiro é você. O único. Nesse blog, apresento apenas o que eu penso sobre o mercado. Apresento o conhecimento que tenho adquirido nos livros, lendo os ensinamentos de gente que se deu muito bem investindo em ações, utilizando uma estratégia que tem sido a mais segura para o longo prazo. Mas isso não retira a sua responsabilidade de saber o que faz com seu dinheiro; se você não se sente confortável em deixar seu dinheiro em ações nesse cenário, não hesite em tirar e investir em outra coisa. Afinal, é só dinheiro; não arrisque sua saúde por ele. Estude, estude e estude, e faça o que você achar mais racional e o que te deixar mais confortável. Eu fico confortável de estar investido nesse cenário, mas sei que não é a realidade de todos.
Pra finalizar, algumas frases que li essa semana e que me encorajam a seguir com minha estratégia:
“Tradicionalmente, o investidor tem sido o homem com a paciência e a coragem de suas convicções que compra [ações] quando o especulador, preocupado e medroso, estava vendendo” (Benjamin Graham)
“O oposto é verdadeiro para poupadores jovens; eles deveriam rezar por um bear market a fim de acumular ações baratas antes de sua aposentadoria” (Bernstein – quem mandou foi o nosso leitor Leonardo, e eu traduzi)
“Você deveria ser otimista quando todo mundo está com medo, e medroso quando todo mundo está otimista.” (Warren Buffett)
De resto, recomendo a todos sabedoria e paciência para enfrentar os próximos meses (e, talvez, anos) no mercado de ações.
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Sobre o autor (Perfil do autor)
Fábio Portela L. Almeida é mestre em direito constitucional e em filosofia pela UnB. Atualmente, é doutorando em direito pela mesma universidade. É autodidata no mundo dos investimentos e tem por objetivo compartilhar seus conhecimentos com qualquer pessoa que deseje aprender um pouco sobre como economizar e investir adequadamente seus recursos.Assinar
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Comentários (18)
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- Sempre há outras possibilidades, 2 | Lauro Valente | 11 de agosto de 2011
Prezado Fábio,
Por gentileza. Acredite, mas eu sempre aprendo muitas coisas quando vc me esclarece alguns pontos sobre seus artigos.
Vc escreveu:
“Se você pretende formar patrimônio no longo prazo, pode ser uma excelente oportunidade para investir aos poucos (é o que eu tenho feito). Conheça seu perfil de investidor e seus objetivos.”
Tudo bem. Mas em outro artigo no qual vc descreve o sua carteira, vc afirma que já está com 72,5% do seu patrimonio já alocoado em ações. Ou seja, vc já acumulou uma posição muito grande, muito antes de um possível big bear… (que pode acontecer ou não, é claro).
Então eu pergunto: Será que vc realmente veio investindo corretamente aos poucos ? Se estamos na beira de uma boa queda, eu acho, que não tem preço médio pra baixo que vai proteger uma carteira já alocada em 72,5% em ações. Será que é isso que o buffett realmente faz ? Será que foi isso que o Graham ensinou pra ele? Tem certeza?
E tudo bem, que vc tb já me afirmou em outro artigo, que como sendo servidor público, vc possui certos privilégios e garantias especiais. Então o certo não seria incentivar o “jovem investidor” a primeiro prestar um concurso público antes de se aventurar em renda variável?
Obrigado por tudo e um grande abraço.
Ronnie,
(1) Sim, vim investindo aos poucos, e cheguei a essa alocação de carteira. A cada mês, compro um pouco de ações e um pouco de renda fixa. A propósito, estou seguindo a alocação sugerida por Benjamin Graham, de ATÉ 75% em ações, e de 25% em renda fixa. Na verdade, qualquer percentual entre 50% para cada classe de ativo e 75%/25% para cada lado estaria seguindo os ensinamentos de Graham.
(2) Não é necessário que todo investidor preste concurso público. Mas as garantias do serviço público permitem que o investidor seja mais arrojado do que alguém que tenha um emprego particular. Decerto se eu fosse da iniciativa privada, minha alocação de recursos seria mais conservadora.
Abraços,
Fábio
Fábio, fico muito feliz em ver artigos como esse, que ensinam o pequeno investidor a se educar financeiramente para enxergar “oportunidade” onde a maioria só vê “crise”.
É lamentável que tenhamos pessoas em nosso meio que gostem de divulgar “fórmulas prontas para ganhar dinheiro”, como se isso fizesse parte do processo de educação financeira (!).
Parabéns pela riqueza de conteúdo abordado no artigo!
É isso aí!
Um grande abraço, e que Deus os abençoe!
Prezado Fábio,
Fui dar uma relida na edição de 1973 (acho que foi a ultima atualizado por Graham em vida) do Invest. Int.
Pág 184 do capp.7:
“Porém deixamos uma ampla margem de manobra entre um mínimo de 25% e um máximo de 75% em ações ordinárias, a qual permitimos àqueles investidores que tem FORTE CONVICÇÃO acerca tanto do PERIGO como da ATRATIVIDADE do nível geral do mercado. Há duas décadas (no caso 1953..), era POSSÍVEL discutir com grandes detalhes, diversas FÓRMULAS SIMPLES para VARIAR A PARCELA MANTIDA EM AÇÕES ORDINÁRIAS, com CONFIANÇA de que tais planos teriam alguma UTILIDADE PRÁTICA.”
O livro do Graham espelha um homem culto, sensato e muito inteligente. Um exemplo, sem dúvidas. Mas como todo homem dessa estirpe, ao longo de todo o seu livro, dedicado a nos brindar com a transcrição da sua carreira vitoriosa como gestor, acredito que a mensagem mais importante que ele sempre friza em diversos capítulos é: tome cuidado para não se deixar levar por modelos simplificados da realidade…
Prezado Dr. Ronnie,
queremos aprender contigo também.
Como o senhor tem diversas “observações” e “dúvidas” sobre a estratégia do Fábio, afinal o que o senhor propugna como estratégia de investimento?
Essas quedas são marvilhosas, pois dão possibilidade de se fazer preço médio com as ações.
Em 2008 muitas empresas pagaram excelentes dividendos, por isso vale a pena comprar cada vez mais ações.
Daminha parte farei como Buffet sempre fez , comprarei mais e mais
Gostei da coragem do artigo – assunto espinhoso. Só também queria deixar contribuição à discussão de que muitos se apoiam na frase “veja oportunidade onde todos vêem crise”. Até certo ponto, isso é verdade, pois muita gente se deu bem em certos momentos de crise. Porém, temos de ter cuidado para não “encontrar” oportunidade, quando elas não existem. As ações estão caindo pq há uma crise generalizada. Gente grande está devendo muito. Boa parte da grana da nossa bolsa é estrangeira. Difícil qualquer prognóstico, mas por hora estou com 0% na bolsa. Tem coisa rendendo bem sem risco, te deixando mais rico e com a cuca fresca.
Abraços e parabéns pelo trabalho
Prof. Elisson de Andrade
Excelente post.
Vou aumentar meus aportes na renda variável e estou pensando em vender meus títulos para comprar ações. mesmo pagando IR, na compra de ações vai valer a pena. Há elétricas que estão pagando mais de 13% de dividendos e a cotação está caindo, o que faz com que a porcentagem de dividendos aumente.
Isso que está acontecendo hoje é uma segunda chance para os investidores que não aproveitaram a crise de 2008. Eu naquela época estava estudando o mercado de açõess e tinha pouco dinheiro. Hoje com um cargo público que me paga mais e mais estabilizado financeirante, posso tirar proveito da insanidade do mercado.
Abraços
Boa Tarde
Acredito que não caia muito, dei uma passada por varios blogs e sites, e percebi que todos estão esperando uma queda para comprar…se todos comprarem acaba a queda!
Estou fora do mercado a uns dois meses, pretendo ficar fora esse ano, se estabilizarem as coisas como penso que acontecerá, voltarei a comprar pensando num longo prazo.
1 – Muito bom Fábio, parabéns!
2 – quanto à colocação do ronnie, acho que ele tem razão no seguinte: se seu alvo é entre 25% e 75% na bolsa e vc já esta com 75%, está com pouquíssima bala na agulha para entrar arrepiando na terra arrasada.
3 – eu estou com 42% aplicado e posso ir até 75%. E recomendo a quem tem outros bens como imóvel, etc considerem vende-los para poder ter mais $ para colocar na bolsa.
4 – lição aprendida em 2008, esperar a queda acabar para entrar comprando. Olha um pouco de gráfico, espera a queda dar sinais de exaustão, pois ainda pode ir longe, e quem nao quer estar montado no cash qdo os preços estiverem no fundo do poço?
5 – eu mesmo estou pensando em vender até a mãe eventualmente, hajahaha!
Parabéns Fábio, excelente, completo.
O problema é: os jovens dificilmente entenderam a mensagem.
Eu cito os jovéns apenas pelo fato de você citar que este poderia ser o melhor momento (para eles): o viés *bear* do mercado acionário.
Vale lembrar da importância da disciplina do pequeno investidor. Seja disciplinado. Com crise ou sem crise.
Abraços!
PS. A propósito, efetuei uma transferência de recursos hoje e amanhã efetuo as ordens de compra.
É verdade. Se o Fábio quiser se manter entre os 25% e 75%, ele não vai poder tirar muito dinheiro de outro lugar para aproveitar o bear marketing que tá surgindo.
No entanto o que ele está falando no artigo continua válido. É uma boa época para adquirir ações.
O que resta a ele? Ir comprando mensalmente com a parte do salário dele separada para isto, e repseitar os limites de alocação que ele estipulou para si. No caso estamos falando dos limites de Grahan.
É o que eu pretendo fazer, Carlos!
òtimos conselhos…
Mas, a questão da dívida americana, para mim é um absurdo de exagero. País sério não dá o cano… só se for por motivo de querra…Rebaixamento por agências de risco para lá de suspeitas? Grande coisa… PAÍS SÈRIO não dá o cano. Que grande oportunidade de investir. Já usei tudo que podia na compra, só falta minha esposa que está reticente e não está acostumada com o mercado. Mas a convenserei…(Risos)
abraços Fábio,
Beleza, Fábio,
há uns 3 meses tomei contato com o seu blog. Tenho aprendido muito com os comentários, juntamente com as minhas leituras. Comecei na bolsa, ano passado, sem saber, quando ela estava no pico dos 71/73.000 por ai. Selecionei algumas boas empresas, mais voltadas para dividendos, e mantenho-me firme nelas, investindo aos poucos. Estou adorando esse colapso atual; tem-ne permitido baratear gradualmente as minhas compras. Espero que o buraco aprofunde, pelo menos lá pelos 25.000.
grande abraço.
Márcio
Prezado blogueiro, bom jogador joga bem com as brancas ou com as pretas.
vc tem o mesmo defeito que eu, impeto pra entrar mas desanimo pra enxergar a hora de sair. ambos os momentos são igualmente importantes.
Fábio, acho que vc não deveria encorajar as pessoas a comprar nas crises. Pode acontecer de elas fazerem o que vc sugere e a bolsa não cair como gostaríamos…