É possível viver de dividendos?
Muitos investidores de longo prazo têm por objetivo viver de dividendos. Ou seja, planejam acumular uma quantidade de ações suficiente para, apenas com o pagamento de dividendos, garantir a renda necessária para cobrir os gastos mensais e garantir um padrão de vida de qualidade, sem depender de outras fontes de renda. Mas este é um sonho possível?
1. Os dividendos e o longo prazo
É, desde que você tenha paciência e muita perseverança. Muitas empresas pagam pouco, em dividendos – às vezes, só uns 2 ou 3% sobre o valor de sua cotação. Por exemplo, a Ambev (AMBV4), ano passado, pagou R$ 2,12 em proventos (dividendos e juros sobre o capital, já incorporando o desdobramento ocorrido em dezembro). Tendo em vista que, em dezembro, as ações AMBV4 estavam cotadas a aproximadamente R$ 45,00, isso equivalia a um Dividend Yield de apenas 4,7%. Bem abaixo da poupança e da renda fixa em geral, concorda?
Mas os dividendos são importantíssimos. Não se atenha ao Dividend Yield em demasia. O que importa é o crescimento do valor pago em dividendos ao longo do tempo, e não a relação entre os dividendos e o preço da ação. E, nisso, a Ambev tem sido extremamente bem sucedida. Dêem uma olhada na seguinte planilha:
Em primeiro lugar, preste atenção na coluna “Dividendo/ação” entre os anos de 2002 e 2010. Em 2002, a Ambev pagou para seus acionistas R$ 0,16 em proventos. Em 2010, foram pagos R$ 2,12 – ou 1.225% a mais que em 2002. Anualmente, isso equivale a um aumento de 33,26% por ano no valor pago em dividendos. Entre 2009 e 2010, a taxa foi ainda maior – a empresa pagou o dobro em 2010 do que havia pago no ano anterior.
Mas 9 anos é um período curto para avaliar como os dividendos podem ter impacto significativo no seu patrimônio. Se 
alguém tivesse investido R$ 5.000,00 por ano entre 2002 e 2010 em ações da AMBEV, e reinvestisse o valor recebido em dividendos em ações da companhia, teria recebido em 2010 cerca de R$ 7.580,90 em dividendos, tendo investido até então R$ 40.000,00. Ou seja, o patrimônio investido estaria com uma rentabilidade de 18,95% – bem acima da renda fixa.
Mas vejamos o poder do longo prazo. Imagine que nosso diligente investidor comprasse, todo ano, R$ 5.000,00 em ações da empresa e reaplicasse o valor recebido em dividendos, comprando novas ações. Como ele se sairia?
Assumi as seguintes premissas: os dividendos pagos pela empresa cresceriam à taxa de 33,26% (taxa anual composta entre 2002 e 2010) até 2012, e a partir daí diminuiria o ritmo de crescimento. Entre 2013 e 2018 o pagamento de dividendos cresceria anualmente à metade dessa taxa, e a partir de 2019, cresceria apenas 10% ao ano – uma taxa adequada para períodos de baixo crescimento. Assumi ainda que o preço das ações cresceria 20% ao ano até 2013, 15% ao ano até 2018 e 10% ao ano daí em diante.
Mesmo assim, o investidor não teria do que reclamar. Em 2028, teria recebido, no total, R$ 1.806.000,00 em dividendos, tendo investido R$ 130.000,00 de seu próprio bolso. A paciência é recompensada, concorda? E, no total, os dividendos cresceriam 15.258% desde o primeiro investimento…
Mas este é um exemplo que remete a uma empresa sólida, com bom histórico de crescimento. É óbvio que nem todo investimento em ações, no longo prazo, terão um resultado como este. Não é possível garantir nem mesmo que a Ambev terá este futuro, embora as projeções tenham sido formuladas com premissas que considero bastante razoáveis.
2. E as empresas boas pagadoras de dividendos?
No exemplo da AMBEV, discuti o que aconteceria com uma empresa de forte crescimento. Mas vejamos o que aconteceria com uma empresa com bom histórico de pagamento de dividendos, como a CPFL Energia:
Nesse exemplo, foram assumidas premissas um pouco mais conservadoras. Entre 2011 e 2012, a empresa continuaria a crescer o pagamento de dividendos a 30,85% (a taxa de crescimento entre 2004 e 2010); entre 2013 e 2018, a taxa cairia pela metade; e a partir daí, a taxa seria de 10%. Também foram adotadas premissas conservadoras para o crescimento da cotação do ativo: 15% até 2012; 12% até 2018; e 10% daí por diante.
E mesmo não sendo a CPFL Energia uma empresa de crescimento, o seu histórico de excelente pagadora de dividendos permite concluir que, mantidos os princípios de sua administração, quem detiver suas ações e reaplicar os dividendos recebidos poderá ter bons motivos para comemorar daqui a algumas décadas. O investidor teria recebido, apenas em dividendos, mais de R$ 3 milhões até 2028. Apenas em 2028, teria recebido R$ 650.000 em dividendos, ou três vezes todo o valor aplicado no período. Em apenas um ano.
3. Conclusões: é possível se aposentar com dividendos?
Como o leitor já deve ter percebido, é perfeitamente possível se aposentar com os rendimentos recebidos na forma de dividendos. Mas o melhor caminho para alcançar este objetivo é ter paciência e uma carteira bem diversificada de ativos lucrativos e pagadores de dividendos.
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Sobre o autor (Perfil do autor)
Fábio Portela L. Almeida é mestre em direito constitucional e em filosofia pela UnB. Atualmente, é doutorando em direito pela mesma universidade. É autodidata no mundo dos investimentos e tem por objetivo compartilhar seus conhecimentos com qualquer pessoa que deseje aprender um pouco sobre como economizar e investir adequadamente seus recursos.Assinar
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Comentários (50)
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Sites que remetem a esse artigo
- As empresas que mais pagaram dividendos nos últimos cinco anos | 26 de setembro de 2011
- Investir em ações não é para pessoas físicas? : O pequeno investidor | 4 de novembro de 2011
- - Análise da Marcopolo : O pequeno investidor | 12 de março de 2012
Portela, eu entendi o seu cálculo, mas achei que você foi um pouco otimista demais em suas projeções para 2028. A AMBEV já É a maior empesa distribuidora do país, com sei lá quantos % de market share. Imagina o que significa em termos de crescimento essa empresa continuar aumentando seu yeld desse jeito. Eu acho que essa curva de crescimento linear é mais próxima de uma logarítmica do que de uma exponencial, veja isso aí!
Será que estou sendo otimista, Arake? Lembre-se de que a Ambev não atua só no Brasil, e tem grande participação no mercado de outros países americanos. Além disso, o produto que a empresa vende tem os preços corrigidos anualmente, a taxas normalmente até um pouco superiores à inflação. Assim, pelo menos um crescimento de uns 5 ou 6% ao ano na receita já é esperado. Para chegar aos 10% que eu estipulei para a maior parte do período, bastaria que a empresa crescesse meros 4% ao ano, o que já é um crescimento bastante baixo.
Pela análise, ao que parece investir em dividendos é mais lucrativo que em crescimento.
Que nada, fabio. O caso da Ambev, mesmo, seria uma empresa de crescimento: os dividendos dela só crescem porque sua base de lucros cresceu bastante também.
Ótima analise Fabio
Acredito que este seja o objetivo de todos nós que frequentamos o site…hehe
Abraço
Olá Fábio, parabéns pelo site. Suas análises atendem considerável parte das minhas dúvidas e anseios. Nesse artigo, sugiro você ampliar a tabela considerando o IR e a inflação, pois projeções desse tipo são um tanto “pouco” esclarecedoras caso não levem esses pontos em sua análise.
[]s
PS: ainda está firme na crença de um desaquecimento imboliário na cidade? Eu estou procurando aluguel (infelizmente).
Parabéns pelo texto Fábio! Este é o meu tipo preferido de artigo do seu blog. Gostaria se possível você escrevesse mais artigos iguais a esse. Só uma pergunta: na primeira coluna de dividendos/ação, você leva em consideração apenas o pagamento de dividendos ou “dividendos + JCP”?? E qual a sua fonte de informação dos valores de dividendos/ação? Será que eu posso fazer cálculos parecidos utilizando esta tabela do site da BMFBovespa:
http://www.bmfbovespa.com.br/cias-listadas/consultas/proventos-em-dinheiro.aspx?Idioma=pt-br
Obrigado.
Fábio, ainda insisto em minha pergunta, você considerou os JCP no cálculo ou apenas o dividendo mesmo? Abraço.
Como o INI trata tudo como dividendo (e foi de lá a minha fonte), considerei tudo… tanto JCP quanto os dividendos.
Caraca Fabio Portela !!
Que trabalho de pesquisa muito bem elaborado. Somos todos gratos pelo seu tempo e dedicação.
Agora o tema proposto inicialmente no artigo, era “se é possível viver de dividendos” e com uma ótima analise dessas e não poder VIVER dos dividendos e JCP é problematico heim. Pois vc mesmo disse que para chegar a estas cifra tão imprecionantes teriamos que reinvestir cada centavos recebidos de proventos….
QUE PENA !! Tento explicar para a população e os poucos lokos que me seguem em meu blog que a vida é feita de emoções, dedicação e investimentos….http://migre.me/43CvA
Sou peseverante, tenho investimentos de longa data e não penso em vende-los para usar o dimdim para nada. Portanto viver de dividendos, aluguel, juros ou outra forma de proventos, vc precisa retirar o dimdim que recebe sempre que ele cai na sua conta. Ah não ser que vc nãqo os necessitem. ok.
PS. Mandamos energias positivas para o Japão, a população daquele país asiático esta precisando.
Abraços.
Fábio,
Incluiria CSNA3 e BBAS3 na lista das empresas com dividendos crescentes?
Em tempo: muito bom o post, mais um de dividendos que é um tema que gosto demais.
Incluiria sim, especialmente o Banco do Brasil (a evolução da CSN é meio inconstante, como costuma acontecer com empresas de commodities).
Muito bom esse blog: muito claro, prático e bem escrito. Tenho-o lido sempre, desde que o descobri por meio do Clube do Pai Rico. Parabéns!
Fabio, donde tiraste as informações acerca da taxa de crescimento do valor pago em dividendos ao longo do tempo?
Olá Fabio, parabéns pelas matérias publicadas. Gostaria de fazer a projeção para outros ativos, onde consigo os dados ?
Grato,
Reynaldo
Fábio,
Mais um belo texto. Acho que só faltou uma consideração sobre o poder de compra desses dividendos de 2028 em valores atuais. Acho que seria sensato deflacionar esses valores a uma taxa de uns 5% a.a.
Abraço
Fabio,
Apesar de achar suas projeções um pouco otimistas e vc ter desconsiderado a inflação e IR, concordando com o Bruno, não invalida as suas conclusões.
Tanto é que estou partindo tb para investir em ações boas pagadoras de dividendos. Explico isso no meu post o que vou fazer:
http://investidordefensivo.blogspot.com/2011/03/qual-melhor-forma-de-se-premiar-pelo.html
Acredito cada vez mais que não é difícil acumular um bom capital com uma estratégia de investimento razoável. Mas levará décadas, caso os aportes não sejam bem expressivos.
abs!
Olá Fábio,
O seu artigo é bem legal, mas acho que as suas premissas são pouco realísticas.
Na sua projeçao a AMBEV vai valer em 2028 1,25 Trilhão, metade do PIB atual do Brasil. E o investidor tendo investido apenas 5000,00 reais por ano vai receber o equivalente a mais de 20.000/mes de dividendos. Eu acho bem pouco provável.
Abs
Premissas podem ser alteradas… além disso, o tempo pode trazer um viés perturbador. Se a economia do país crescer 5% ao ano daqui a 2028, em média, o PIB brasileiro será de aproximadamente 4,8 trilhões de reais. Hoje, o valor de mercado da Ambev é de aproximadamente 140 bilhões de reais, ou 7% do PIB. Se em 2028 a empresa crescer o projetado, e valer R$ 1,25 trilhão, como sua conta projeta, isso equivalerá a 26% do PIB brasileiro. Não sei se é tão irreal assim, considerando que a empresa tem expandido muito suas atividades no resto das Américas e, além disso, tem razoável controle sobre seus produtos (além de estar expandindo as próprias linhas de produtos). Ademais, vi recentemente pesquisa que mostra que o brasileiro ainda bebe menos do que cidadãos de outros países, como Alemanha. Ou seja, apesar do market share elevado, pode acontecer ainda uma elevação razoável no consumo dos produtos da empresa.
Mas podemos considerar, ainda, outras premissas. Fazendo algumas modificações na tabela, considerei que entre 2011 e 2012, a empresa cresceria apenas metade da taxa atual de crescimento de dividendos; entre 2013 e 2018, cresceria apenas 1/4 da taxa atual de crescimento de dividendos. Além disso, incorporando essa premissa, considerei que o preço de cada ação cresceria 10% entre 2011 e 2012, e 8% ao ano daí por diante. Com essas premissas, em 2028 a empresa valeria (valor de mercado) uns R$ 570 bilhões (cada ação a R$ 190). Isso equivaleria a uns 11,8% do PIB, considerando o crescimento de 5% ao ano da economia – parece mais razoável? Ainda assim, os resultados são expressivos: um patrimônio total de R$ 2.200.000, com R$ 113.000,00 recebidos em dividendos apenas no ano de 2028. Levando em conta que em todo o período teriam sido investidos R$ 130.000,00, em 2028 ela receberia, só em dividendos, quase todo o valor investido. Nada mal, não é?
Muita boa a informação publicada nest post!
abços
ITM
Faltou considerar IR, inflação, sem contar as projeções extremamente exageradas e até mesmo exageradas, sem conta r que em até 2028 muita coisa vai mudar, inclusive pode ser que a cerveja sofra restrições, possível até é assim como é possível viver de bolsa com traces de curto prazo, agora o possível não quer dizer fácil, nem muito menos certeza
Como já disse anteriormente, são projeções. IR? Se eu não vender as ações, não pago um único centavo. E na resposta a comentário anterior, já mostrei que os resultados podem ser excelentes mesmo diminuindo muito as perspectivas.
O que há de exagerado em supor que a Ambev vai manter, em 2 dos próximos 18 anos, o crescimento do lucro que teve nos últimos 10? E que depois ela crescerá, por 4 anos, a uma taxa metade desta, e depois ainda crescerá na faixa de 8% ao ano, o que não é nada excepcional?
A possibilidade de a cerveja sofrer eventuais restrições não significam nada. Souza Cruz que o diga, que apesar de todas as restrições vem apresentando forte crescimento no lucro ano após ano.
* Significa, e não significam.
Olá Fabio,
desculpe, ainda insisto na minha pergunta. Onde consigo os dados históricos de pagtos de dividendos ?
Reynaldo
Na Bovespa e em outros sites, como o INI (www.ini.org.br).
O pessoal acha pouco realista esta projeção, mas acredito que em 2004/2005 acreditavam que já era difícil ela expandir. Acredito sim que terá expansão.
Mas me resta uma dúvida. Na tabela festá escrito que foi pago 3,26 em dividendos, mas na verdade, após pesquisa, vi que foi pago 8,50 em dividendos e juros sobre capital próprio. Há alguma explicação?
Depois de ler o artigo fui analisar minha carteira com foco não só no dividend yield, mas no crescimento dos dividendos ao longo dos anos e tive uma surpresa. Percebi que de set/2007 até agora, embora o dividend yield tenha permanecido igual, os dividendos recebidos em 2007 representam apenas 1/5 do que recebo agora, o que fez eu me dar conta de que os dividendos estão crescendo em um ritmo mais rápido que a carteira como um todo.
Pois é, Cristina! É isso que dá investir em uma carteira de ações composta por empresas boas, que dão lucro crescente – mesmo que o Yield permaneça igual, o valor recebido em dividendos cresce paulatinamente.
QUAIS SAO AS SUAS EMPRESAS
Já respondi em outros lugares… mas lá vai a lista das empresas em que eu invisto (o que não quer dizer que recomendo para outros): Ambev, Natura, Banco do Brasil, Banrisul, Coelce, CPFL, Eletropaulo, CSN, Marcopolo, Saraiva, Vale, Itaú Unibanco, Coelce e Randon.
Revi a tabela e vi que foi pago pela Ambev em 2010 R$2,12, mas vi em um site de dividendos que foi paga na verdade R$8,50. Como você chegou a esse valor de R$2,12?
Grato
Utilizei como base de dados o divulgado pelo site do INI.
Ta ok, obrigado. Vou dar uma olhada nesse site. Eu retirei o valor de R$8,50 através do site da dividendos.uni.cc.
Parabéns pelo excelente conteúdo do site.
Acho que sei o motivo disto, e o Fábio pode me corrigir se eu estiver enganado. Este valor que você achou de 8,50 é igual ao valor que eu achei de acordo com o link que eu postei acima da BMF-Bovespa. O que acontece é que ocorreu um desdobramento das ações no final de 2010, corrigindo o valor da ação e consequentemente o dividendo pago por ela. Abraços.
Ja entrei no site da própria bovespa, através desse link
http://www.bmfbovespa.com.br/cias-Listadas/Empresas-Listadas/ResumoEventosCorporativos.aspx?codigoCvm=18112&tab=3&idioma=pt-br
no site da dividendos.uni.cc, que mencionei antes, e no site da própria Ambev, e os dividendos da tabela não estão batendo com esses 3 sites.
E se for por causa desse desdobramento, o número de açoes não foi corrigido na tabela. Mesmo antes desse desdobramento, ou seja, 2009 para trás, o valor do dividendo não bate. Só no dia 30/03/2007, por exemplo, foi pago R$6,16 nas ações preferenciais. Creio que as projeções para a Ambev são mais otimistas ainda.
Fhiilus
O que acontece é que quando há um desdobramento, os valores dos anos anteriores das ações e dos dividendos pagos são corrigidos.
No caso da AMBV4, houve outros desdobramentos antes deste último de 2010. Por isso que os valores dos dividendos que você achou nestes sites não batem com os da tabela. Os valores que você viu nestes sites são os originais, e os que o Fábio pegou da base do INI já foram corrigidos por causa do desdobramento.
Se você olhar o valor da ação da AMBV4 na planilha excel que postei acima no ano 2002 vai ver que era de +- R$ 500,00 e na tabela do Fábio o valor é de R$ 6,68. O Fábio utilizou os valores já corrigidos porque ficaria impossível fazer uma comparação dos dividendos ao longo dos anos utilizando os valores originais como você viu nestes sites.
Espero ter ajudado. Abraço.
Obrigado pelos esclarecimentos. De qualquer forma, a tabela está ótima.
Parabéns pela iniciativa Fábio, e abraços para todos!
Grande Fabio, parabéns pelo post. Depois que descobri teu site tenho vindo constantemente aqui. Pensamos de maneira muito parecida com relação a investimentos (longo prazo + dividendos). Agora com relação há algumas postagens aqui… FALA SÉRIO!!! “Fabio, vc esqueceu de mencionar a inflação”; ” Fabio o dividendo é 0,01 centavo a menos q o informado”. Que diferença faz vc receber 3mihões ou 2,5milhões em 2028?????? É uma projeção!!! O intuito é meramente educacional. Não precisa se prender a tantos detalhes para publicar uma postagem. Parabéns Fabio, mais uma vez!!
Obrigado pelos elogios, Márcio! Muitas vezes deixo certas coisas de lado justamente por isso: o intuito é educacional. Mas é bom ver que os leitores estão atentos!
Fábio, gostaria de saber como você calculou a taxa de crescimento de dividendos pagos pela CPFL no período 2004-2010.
Meus cálculos apontam um valor de crescimento anual de 49,67%.
Veja se estou coreto: Taxa = [(3,26/0,29)^(1/6)]-1 = 0,4967, ou 49,67%.
Pelo que vi, este foi o método utilizado na planilha da AMBEV. Os valores bateram.
Abraço!
Fabio ,na sua opiniao qual a carteira de dividendos para uma aposentadoria ? Obrigado Marcio
Marcio,
Esse é o tipo de pergunta para a qual cada investidor tem sua resposta. Eu invisto em ações com determinadas características, e outras pessoas preferem outras. Além disso, eu não posso – e não posso MESMO! – indicar o investimento em determinada ação. Só quem pode fazer isso é quem tem determinadas certificações. O máximo que posso fazer é analisar empresas, mostrar o histórico e as perspectivas, sem indicá-la para investimento.
Caro Fábio,
tenho focado em boas pagadoras de dividendos, elpl4 e tlpp4 para o longo prazo e reinvestir os dividendos e JSCP. Bem, busco acumular entre 12 ou 15 anos algo em torno de R$400,000,oo. Acha possível rendimentos maiores do que a poupança?
Mas você recomendaria fazer aportes mensais comprando as duas todo mês ou comprar uma a cada mês?
abraços!
parabéns pelo Blog.
Olá. quanto eu precisaria investir em ações da Ambev hj, para começar a ter um lucro em um ano? quais seriam esses valores?
Caro Fabio,
estou montando uma carteira de empresas boas pagadoras de dividendos,
gostaria de saber se, na sua opiniao, se faz necessario colocar stop de venda nessas açoes
abraço
Luciano
está querendo demais em ambev hein
R$ 0,214 por ação AMBEV ON(AMBV3)
R$ 0,2354 por ação AMBEV PN(AMBV4)